2011年欧洲银行业压力测试解读

欧洲银行业压力测试是在欧洲银行监管局主导之下，和多个相关机构合作，针对欧洲金融系统举行的一系列银行弹性指标的测试。欧洲银行业压力测试的范围涵盖了绝大多数的欧盟成员国及欧元区国家。欧洲银行业压力测试源自2009年的金融危机，旨在为欧洲金融系统的宏观政策制订提供参考，是欧洲统一金融政策形成过程中迈出的重要一步。经过三年的完善和发展，2011年的欧洲银行业压力测试覆盖了更多方面，虽然业界对测试的效力抱有一定怀疑，但它对欧洲金融系统的指导参考作用变得更加广泛却是不争的事实。

2009～2010年压力测试回顾

2009年：宏观经济欠佳，银行势头良好

2009年5月，欧盟经济和金融事务理事会组织欧洲银行监管委员会对欧洲主要的跨国银行进行压力测试。2009年的压力测试针对欧洲银行业的弹性情况展开，以完善宏观政策制订的信息依据，但不会通过此测试来评估银行的再融资需求。2009年的压力测试是以2008年底的经济情况和各银行年报为基础，时间跨度为2009～2010年，针对22家主要的欧洲跨国银行，覆盖了欧洲银行系统60%的资产。2009年的压力测试主要结果如下：

在反映宏观经济情况的基准条件下，从整体上看，参加测试的银行一级资本充足率较巴塞尔协议规定的最小值4%而言，将达到9%。如果宏观经济情况以极端条件为基准，将有可能给银行带来潜在的信用和交易损失。

在极端条件下，2009～2010年间潜在的信用和交易损失将可能达到4000亿欧元。但是，即使在极端负面的情况下，银行仍有能力将资本水平维持在合适的范围内。值得注意的是，即使在极端条件下，参与压力测试的银行的一级资本充足率也将普遍维持在8%以上，并且没有银行会出现低于6%的情况。

银行系统的弹性情况反映了两个重要的问题，一是近来的银行收益预期增加，二是公共领域通过资金注入和资产担保等方式提高了银行资本的安全性，在很大程度上支持银行测试结果保持乐观。

2009年的压力测试活动是建立在“如果”条件模型和一系列假设下的。因此，测试的结果受到多种不确定因素的制约，2009年压力测试的结果不能完全代表全欧洲范围内的银行水平。

2010年：怀疑声中持续乐观

与2009年情况相似，欧洲银行监管委员会受欧盟经济和金融事务理事会委托，组织了2010年全欧盟范围内的银行压力测试。2010年的压力测试也是在和欧洲中央银行、欧洲委员会以及其他20多个国家监管当局合作的基础上完成的。2010年压力测试的总体目标主要有两个：一是通过对极端情况下，银行欧洲银行系统的弹性情况进行测试，为宏观政策制订提供参考信息；二是对银行针对包括主权风险在内的信用和市场风险的风险吸收情况进行评估。2010年的压力测试有91家银行参与，覆盖了欧洲市场65%的总资产。此次测试以极端条件为假设持续了两年时间，直至2011年底。2010年压力测试主要集中在信息和市场风险方面，同时还包括欧洲主权债务危机扩张的问题。测试主要结果如下：

在极端条件和额外的主权风险冲击下，2010～2011年银行系统遭受的综合冲击和将由此遭受的交易损失将达5660亿欧元。

作为常用的银行应对冲击的弹性状况衡量指标，参与压力测试的银行整体一级资本充足率在极端情况下，由2009年的10.3%跌至2011年底的9.2%（巴塞尔协议规定的最小值为4%，压力测试设定最小值为6%）。

银行一级资本中约1970亿欧元为政府截至2010年7月1日前提供的资金支持，这笔资金约占一级资本充足率总额的1.2%。

在主权风险冲击的极端条件下，测试中有7家银行的一级资本充足率跌至6%以下。

另外，2010年压力测试过程中，6%的一级资本率设定值只服务于压力测试本身，测试中未达到设定值的银行机构将接受相关监管机构针对其测试结果的分析，来评估这些未达标银行的再融资需求情况。

2011年压力测试解读

基本情况

与以往不同，2011年的欧洲银行压力测试将由新成立的欧洲银行监管局主持进行。欧洲银行监管局是于2011年1月成立的新的组织，职责在于监管欧洲金融系统稳定，负责执行2011年的银行压力测试是其履行职责的重要方式。基于欧洲银行监管委员会所实施的两次全欧盟范围内的银行压力测试经验，欧洲银行监管局主导的2011年银行压力测试将和包括欧洲系统风险理事会、欧洲中央银行、欧洲委员会等在内的监管机构合作。这次压力测试将是欧洲金融监管体系建立的金融行业弹性测试框架计划的重要组成部分，并与欧洲保险和职业养老金委员会主导的欧洲保险业压力测试平行进行。

自2009年以来，压力测试是用以评估个体机构乃至整个行业弹性的重要监管工具之一。2011年的压力测试充分考虑了2010年压力测试的结果和相关改进，并吸取了包括欧盟经济和金融事务理事会、欧洲经济和金融委员会等在内的其他机构的建议，从而使2011年的测试更加完善。不同于前两年，2011年的压力测试除了评估欧洲银行系统的弹性情况，还评估单个机构的具体债务偿还能力和某些极端假设环境下的压力情况。

2011年，欧洲银行的测试对象规模和2010年相当，覆盖了欧洲银行系统总资产的65%，参与的银行占到了欧盟各成员国银行机构的50%。具体来说，2011年的压力测试参与银行达到91家，德国的德意志银行和英国的苏格兰皇家银行、汇丰银行、巴克莱银行等大型银行都名列其中。在这个高度整合、覆盖面涉及所有分支机构的银行压力测试过程中，当参与机构的资产所占的市场份额超过50%，将不再强行纳入其他的测试对象，如果有额外的银行机构想参与测试，只被视为自愿的被参考对象。参与测试的机构通过大小、业务形式以及风险形式区分，以便于欧洲银行监管局评估由宏观经济变化冲击带来的不同影响。

模型架构

如图1所示，2011年欧洲银行压力测试的模型架构和前两年的架构基本保持一致，依然采取的是通过将宏观经济指标映射到银行内部反映数据、最后反映到银行一级资本充足率的方法来衡量银行的弹性。

测试解析

2011年的欧洲银行压力测试模型形式大体上沿用了2009年和2010年的模型框架，但在细节的设置上是历年来最完善的。测试模型的主要运作方式是通过对未来的宏观经济情况的一系列合理假设，将假设的经济数据转换为银行对应指标的数据，通过综合分析银行数据得到银行的弹性情况。这些银行弹性情况的测量指标就是压力测试的结果，欧洲的宏观政策的制订者将通过参考这些数据，完善政策制订信息。

压力测试的模型有三个主要模块。模块一是设定宏观经济的两种状况：基准情况和极端情况。这两种经济情形的假设是测试的基本假设，沿用了2009年和2010年测试的模型设计，并都以前一年秋季的宏观经济数据为基础对测试年份的经济情况进行预测（测试一般从测试年份的年初开始，假设的情况都是以预期情况为基础）。模块二是在两种经济运行情况中，设定一系列对银行有重要影响的经济数据，对假设的宏观经济框架进行填充，这些数据将成为银行在测试过程中应用的主要数据。模块三是银行通过评估在假设的宏观经济情况下自身业务衡量指标的变化，来测试银行的抗压力水平，最后得到的综合结果即是银行的弹性水平。

三年压力测试变化分析

总体来看，三次测试的方法、基本模型设定基本都没有变化，但伴随主流宏观经济背景的变化，测试的组织和参数设定发生了较大变化，主要包括以下五个方面。

第一，主导机构变化。2011年的欧洲银行压力测试的主导机构是欧洲银行监管局，而2009年和2010年的测试主导机构是受欧盟经济和金融事务理事会委托的欧洲银行监管委员会。欧洲银行监管局是2011年成立的新机构，作为欧洲金融政策制订迈向统一化的重要组成部分，它的任务就是维护欧洲金融系统的稳定。需要指出的是，欧洲银行监管局的压力测试工作与其“前辈”一脉相承。同时，为了保证压力测试的效力，测试一直是在和多个相关欧洲机构合作的基础上完成的。这些机构包括：相关国家监管机构、欧洲中央银行、欧洲系统风险理事会和欧洲委员会等。

第二，参与对象变化。2011年的欧洲银行压力测试参与银行规模和2010年规模相当，有继续扩大的趋势，但是相比2009年的测试规模有了长足进步。2011年压力测试的参与银行达到91家，这其中包括了相当数量的欧洲主要大型跨国银行，覆盖了欧洲市场总资产的65%和参与测试各国50%的银行机构。2011年和2010年压力测试的测试效力可以推广到整个欧洲地区，而2009年第一次测试的对象仅包括22家欧洲的大型跨国银行，测试效力不具有在全欧洲推广的能力。

第三，测试目标变化。2011年的欧洲银行压力测试的目的包括三个方面：评估欧洲银行系统的弹性情况，为宏观金融政策制订提供参考；评估单个机构的具体债务偿还能力；评估某些极端假设环境下的压力情况。相比2010年和2009年的测试，2011年的测试目的范畴扩大了很多。2010年和2009年的测试目的相似，主要在于评估整个宏观银行系统的弹性情况以及抗压能力，以提供可供宏观金融政策制订参考的信息，但2010年和2009年的测试缺乏针对单个银行机构更多细节能力的评估。

第四，宏观假设变化。宏观假设的变化主要包括两个方面：一是包括两个情形设定在内的宏观数据设定，二是为完善测试职能的相应其他宏观经济条件假设。2011年欧洲银行压力测试的宏观经济数据设定和2010年相似，相比2009年要温和很多，比如对极端情况的设定，2011年和2010年的GDP设定都维持在了－1%～0之间，相比2009年低于－5%的设定要温和许多。造成这种差别的主要原因是这三年的经济运行变化情况。2009年，金融危机的“余威”依然显著，受低迷的宏观经济状况影响，对极端情况的假设比较悲观；到2011年，世界经济处于缓慢的恢复上升期，这种设定也就随之缓和了许多。同时，在设定数据的内容上也有一些变化。2011年的测试对宏观经济情形的设定主要集中在GDP和通货膨胀率，而2009年的测试还重点考虑了失业状况和欧美主要市场的资产价格情况，其中就包括房地产价格。此外，2011年的宏观假设条件相比2010年和2009年都更为完善，在基本数据设定的基础上增加了零增长等宏观假设。历年压力测试对当年宏观经济情况的假设如图2所示。

第五，受影响因素变化。较之前的两次测试，2011年的压力测试受主权债务危机的影响程度更深。与前两次测试相比，2011年的测试处在“后危机时代”的大背景下，而主权债务危机可以被认为是金融危机在“后危机时代”的演进，如在2011年的测试中表现较差的银行主要来自希腊、西班牙等受主权债务危机冲击较严重的国家。较之前两年测试所关注的房地产价格等影响因素，2011年的压力测试显示出了主权债务危机影响这一新特点。

2011年压力测试结果不容乐观

对2010年压力测试过于乐观所抱有的质疑终于在2011年的压力测试结果中得到了证实，2011年压力测试的结果与2010年相比不容乐观。在刚刚发布的2011年欧洲银行压力测试结果中，各项指标较2010年都出现了大幅下滑，2010年测试带来的乐观情绪被一扫而光。

此次测试对2011年压力测试的通过标准进行了调整：一级资本充足率从2010年的6%降为5%。测试结果中，有8家银行一级资本充足率低于5%，核心一级资本赤字达25亿欧元，16家银行在5%～6%的水平徘徊，也即在2011年压力测试中有8家银行未获通过，有16家银行在“及格线”上徘徊，未通过测试的银行数量占到有效银行总数的近10%。未通过的银行主要集中在主权债务危机影响较严重的西班牙和希腊，这也印证了早先评论界对主权债务危机影响银行业的担忧。

值得关注的是，本次公布的测试结果是建立在两个前提之上的：第一，在只考虑2010年银行数据的情况下，将有20家银行不能通过（一级资本充足率低于5%），总赤字额达到268亿欧元；第二，考虑到第一个前提条件，测试允许参与的银行在2011年1～4月提高其资本总量，提高金额达500亿欧元。另外，一级资本充足率的要求标准从2010年的6%降低为2011年的5%，导致测试通过银行数量的增加。考虑到这两个前提和测试通过标准的变化，2011年压力测试的结果并不容乐观。

(作者单位：中国民生银行)